需说明临床前药学研究收入占比下降原因，百诚

3月23日，资本邦了解到，杭州百诚医药科技股份有限公司(以下简称：百诚医药)3月22日披露回复第二轮审核问询函。

创业板上市委主要关注百诚医药的上市标准、毛利率、营业收入等9个问题。

创业板上市委要求百诚医药结合公司与可比公司2020年度业绩和平均市盈率情况，进一步补充披露公司预计市值不低于10亿元的原因及合理性。

百诚医药对此回复称，根据天健会计师事务所(特殊普通合伙)出具的《审计报告》(天健审[2021]588号)，公司2020年净利润为5,719.35万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为5,486.57万元，参考国内市场可比公司的估值，公司预计市值超过10亿元。

截至2020年12月31日，公司在A股的同行业主要可比上市公司博济医药、华威医药(百花村)、新领先(太龙药业)、汉康医药(海特生物)、泰格医药、药明康德、康龙化成和美迪西的市盈率情况如下：

百花村及海特生物的市盈率(P/E)分别为-25.46倍和-270.49倍，为负数，剔除这2家市盈率数据，其他6家CRO行业可比公司的平均市盈率为101.50倍。

公司2020年净利润为5,719.35万元，假如按照同行业上市公司的平均市盈率作为平均估值基准，根据市场法计算得到的公司股权价值为58.05亿元。此外，根据公司申报时预计市值的分析报告，收益法评估所得的百诚医药股东全部权益价值为15.21亿元。结合公司收益法和市场法，公司股权价值均超过10亿元，因此公司预计市值不低于10亿元。

根据招股说明书和审核问询回复，报告期内，公司临床前药学研究收入占比分别为72.42%、45.23%、52.20%、42.16%，总体呈下降趋势，对此，创业板上市委要求百诚医药补充披露临床前药学研究收入占比总体呈下降趋势的原因及合理性。

百诚医药对此回复称，2018年至2020年，公司临床前药学研究业务营业收入占比分别为45.23%、52.20%与38.57%，总体呈下降趋势，主要原因系：

2019年度随着临床前药学研究项目数量的增加及研发进度的推进，2019年度公司临床前药学研究项目数量与单位项目营业收入均大幅增长，使得公司临床前药学研究业务收入较上年度增加较多，导致收入占比较上年提升6.97%。

2020年临床前药学研究业务收入占比下降的主要原因为：一方面，截至2020年末，较多的临床前药学研究项目未达到里程碑节点，仅能按成本确认收入，使得2020年度单位项目营业收入有所下降，导致本年度营业收入较上年略有下滑。另一方面，随着不断公司加大自主研发项目的投入力度，2020年较多的自主研发项目取得了相应的研发成果并实现转化，公司自主研发技术成果转化业务收入占比提升;同时，受公司新开拓业务及前期承接的一体化项目逐步达到临床阶段的影响，公司2020年度临床服务收入增长较快、占比提升。前述因素使得2020年度临床前药学研究业务收入占比下降较多。

报告期内，公司临床前药学研究业务营业收入占比总体呈下降趋势，符合公司业务发展现状，具有合理性。

创业板上市委要求百诚医药进一步说明新签合同不断增加、对应的项目启动并逐步推进与各年第一季度营业收入占比相对较低、第四季度占比相对较高的逻辑关系，相关解释是否充分、合理。

百诚医药对此回复称：

1、新签合同不断增加、对应的项目启动并逐步推进的影响

公司主要从事药品研发业务，包括自主研发技术成果转化、临床前药学研究与临床服务等，均为定制化项目。公司在项目研发进展达到里程碑节点时按照节点比例确认收入，未达到里程碑节点的按发生的成本确认收入。因此各季度在研项目数量、达到里程碑节点的项目数量与项目平均规模对公司各季度的营业收入有重要影响。

报告期初，公司经营规模较小，在手订单数量较少且项目规模普遍较小。随着公司经营规模与研发队伍的扩大，公司新签合同不断增加，且药品一致性评价政策的出台提高了仿制药的标准，从而使得新签订的合同金额通常较高。该等项目的启动使得在研项目数量总体呈现各季度环比增加趋势，导致各年第四季度在研项目数量大于第一季度，相应的第四季度达到里程碑节点的项目数量亦大于其他季度;同时新启动项目的合同价格相对较高，使得在研项目的平均合同价格有所提升，前述因素导致各年第四季度收入占比高于第一季度。

2、春节放假等因素的影响

受春节放假、传统习俗等因素影响，公司第一季度研发工作时间、推进进度会受到不利影响，使得公司第一季度收入一般较少;为了应对次年第一季度工作时长减少的情况，保证研发进度如期推进，公司会增加第四季度工作安排，满足客户对研究成果交付的需求，导致第四季度收入占比相对较高;另外，客户通常希望委托的研发项目当年能够取得研发成果，会在第四季度催促公司研发进度，交付符合要求的研发成果。该因素进一步导致公司各年第四季度收入占比高于第一季度。

文章来源：《临床心电学杂志》 网址: http://www.lcxdxzz.cn/zonghexinwen/2021/0324/633.html